（原标题：稳定币首个IPO诞生！）银泰证券
稳定币第一个IPO来了。数字货币巨头Circle预计于6月5日在美国纽约证券交易所（NYSE）上市，这将是稳定币领域的首个IPO。
Circle冲击稳定币第一股
Circle成立于2013年，作为一家专注于法定货币转账服务的公司。Circle凭借其创新的产品Circle Pay，在支付领域迅速崭露头角，并被誉为“美国支付宝”。
Circle 另外一个身份是美元稳定币USD Coin （USDC）的发行人。据了解，USDC 是全球市值第二大稳定币，该稳定币与美元资产一对一挂钩，包括美元现金和短期国债，流通量约为600亿美元，约占稳定币总市值的26%。
从财务数据来看，Circle近年来表现出了强劲的增长势头。招股书显示，Circle在2022年、2023年和2024年的营收分别为7.72亿美元、14.5亿美元和16.76亿美元，呈现出逐年攀升的趋势。但公司净利润则有所波动，2024年1.56亿美元的净利润，相比2023年2.68亿美元下滑明显。尽管在运营利润和净利润方面有所波动，但整体而言银泰证券，Circle的盈利能力仍然保持在较高水平。
根据公司发布的招股说明书，公司此次IPO拟发行2400万股，包括960万股新发行股票，以及1440万股老股东出让的股份。承销商有权额外发行360万股。本次IPO价格在24美元—26美元，预计募集资金6.24亿美元。如果承销商超额发行，最高募集资金将达到7.18亿美元。股票代码为“CRCL”。
此外，从招股书披露的信息看，该公司最大的股东包括众多国际大型投资机构，如Accel、Breyer Capital、General Catalyst、IDG Capital、Oak Investment Partners和FMR相关的实体。
Circle公司机构股东（来源：公司招股书）
这是Circle第二次尝试上市。2022年银泰证券，公司曾尝试以特殊目的收购公司（SPAC） 方式上市，但最终上市失败。
“如果你能接受我们所说的货币，将其数字化并放在互联网上，那么这将极大地改变我们使用货币的方式，并在全球范围内开辟机会。这就是Circle背后的理念。”Circle联合创始人、CEO杰里米·阿莱尔（JEREMY ALLAIRE）表示。
如果Circle能够成功上市，其有望进一步拉近和头部企业Tether的差距。
公开资料显示，Tether发行的美元稳定币USDT流通量在2024年突破1437亿美元，占稳定币市场61.9%份额，Tether成为最大的稳定币发行机构。Tether储备资产总额达1254.7亿美元，主要为现金及等价物（美国国债），78.6亿美元为比特币，53.2亿美元为黄金。其中，美国国债持有量1025亿美元，超过德国、澳大利亚等国家，成为全球第七大买家。2024年Tether的全年净利润130亿美元，超过贝莱德（46.99亿美元）、Visa（128亿美元）等传统金融巨头。
多国和地区立法推进稳定币
稳定币是一种通过锚定法定货币（如美元）、商品（如黄金）或其他资产以维持价格相对稳定的加密货币。其核心价值在于解决传统加密货币（如比特币、以太坊）的高波动性问题，成为区块链生态中的“价值锚”和“交易媒介”。以美元稳定币为例，其通过锚定美元，在区块链上创造了“数字美元”，兼具加密货币的即时转账、全球流通特性与传统货币的价格稳定优势。
事实上，作为去中心化金融（DeFi）、NFT交易和跨链互操作的核心工具，稳定币正在重构全球支付与价值流通体系。
稳定币市值走势和Circle市场比例
今年5 月 19 日，美国《GENIUS 法案》（全称：《指导与建立美国稳定币国家创新法案》）正式由参议院投票通过。5 月 21 日，香港《稳定币条例》于 2025 年立法会三读通过，预计年内生效。此前，这两部法规几乎同时落地，反映出全球主要金融中心对稳定币从 “野蛮生长” 转向 “合规治理” 的共识，既防范风险又争夺未来金融话语权。
但稳定币发行公司的透明度一直饱受诟病。其中，2019 年纽约州总检察官调查发现，Tether与 Bitfinex 存在资金混用。2021年2月，Tether及其关联加密货币交易所Bitfinex与美国纽约州总检察长办公室达成和解，同意支付1850万美元罚款，并承诺每季度向监管机构及公众披露USDT储备金构成。
校对：杨舒欣银泰证券
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